Oltre al bond da 170 mln euro Ourvita (Investindustrial), prepara altre emissioni sino a un totale di 230 mln

di Sergio Governale

Il bond da 170 milioni di euro collocato in private placement nei giorni scorsi da Ourvita, il gruppo che si occupa di sviluppo e produzione di dispositivi medici, integratori alimentari e prodotti per il benessere, costruito da Investindustrial a partire da Farmaceutici Procemsa spa società benefit (si veda altro articolo di BeBeez), è solo una delle emissioni obbligazionarie deliberate dal consiglio di amministrazione di Procemsa tenutosi lo scorso 10 gennaio, sotto la guida del presidente e amministratore delegato Sagi Cohen, che ha delegato il group vice chairman Alessandro Sertorio a stabilire l’importo esatto dei prestiti e le date di emissione (si veda qui il documento, disponibile agli abbonati a BeBeez News Premium e BeBeez Private Data).

Nel dettaglio, infatti, la società ha deliberato l’emissione di tre bond senior garantiti con struttura PIK (payment-in-kind) fino a un ammontare massimo fino a 230 milioni di euro, che potrà essere incrementato fino a 246,5 milioni, in funzione dell’esercizio del diritto di capitalizzazione degli interessi. Tutti i bond in questione hanno scadenza 7 anni e pagano una cedola variabile pari al tasso euribor 6 mesi (con un floor a 0%) più uno spread di 550 punti base, che potrà variare in seguito, secondo i meccanismi di step up e step down in base all’indice di leva finanziaria totale netto. Gli interessi potranno poi essere come detto capitalizzati a scadenza, con una maggiorazione del margine. Tutti i bond sono assistiti da una serie di garanzie e in particolare da un pegno su base “limited recourse”, da costituirsi da Nutrition Supplements Investment sarl, la holding in cima alla catena di controllo del gruppo, sulle azioni di Procemsa.

La dimensione del prestito obbligazionario da 170 milioni, battezzato Prestito Obbligazionario B, appena collocato, potrà in particolare essere incrementata sino all’importo massimo di 182,5 milioni di euro, appunto in funzione dell’esercizio da parte della società del diritto di capitalizzazione degli interessi di cui sopra. I proventi del prestito saranno utilizzati da un lato per rifinanziare e/o estinguere parte dell’indebitamento finanziario esistente, estinguere taluni finanziamenti ottenuti (incluso il finanziamento a medio lungo termine per un importo massimo complessivo di 110 milioni, ottenuto dalla società nel dicembre 2020 da Intesa Sanpaolo, Unicredit, Crédit Agricole Italia, Banca Sella e il Fondo di Credito Diversificato per le Imprese gestito da Muzinich & CO sgr); e dall’altro lato per finanziare o rifinanziare l’indebitamento esistente relativo alla recente acquisizione del capitale della polacca Laboratoria Natury (si veda altro articolo di BeBeez). 

Il secondo bond, denominato Prestito Obbligazionario CAR, potrà essere emesso entro tre anni e sei mesi dall’emissione del Prestito Obbligazionario B, in una o più emissioni, anche in più tranches, per un massimo di 30 milioni di euro (oppure un importo equivalente in sterline britanniche, dollari Usa o qualsiasi altra valuta concordata dalla società), incrementabile fino a 32 milioni sempre in funzione dell’esercizio del diritto di capitalizzazione degli interessi. Le dimensioni del bond potranno poi essere incrementate di ulteriori 30 milioni di euro (o l’equivalente in altra valuta), e sino a un massimo di 32 milioni, considerando la capitalizzazione degli interessi, per un totale massimo quindi in linea capitale di 60 milioni. I proventi del bond serviranno per finanziare, rifinanziare e/o rimborsare somme necessarie per gli scopi generali della società e/o per i requisiti di capitale circolante del gruppo.

Infine la terza emissione, denominata  Prestito Obbligazionario Working Capital, che sarà al servizio delle esigenze di capitale circolante e degli investimenti generali del gruppo, avrà un importo non superiore a 30 milioni, incrementabile fino a 32 milioni sempre in funzione dell’esercizio del diritto di capitalizzazione degli interessi. In questo caso l’emissione dovrà avvenire entro 90 giorni dopo quella dei bond B.

Ricordiamo che Ourvita è il marchio nuovo che è stato rivelato a marzo dell’anno scorso (si veda qui il post Linkedin) sotto cui ricadono le attività di cinque aziende, cioé  le straniere Laboratoria Natury, Aakamp e Masterpharm, oltre alle italiane Officina Farmaceutica Italiana (Ofi) e appunto Farmaceutici Procemsa spa, acquisita da Investindustrial nel 2019 (si veda altro articolo di BeBeez) e intorno alla quale è stato costituito il gruppo che ha sede a Torino. Procemsa aveva infatti acquisito prima OFI nel 2020 (si veda altro articolo di BeBeez),  poi Aakamp nel 2022 (si veda altro articolo di BeBeez ) e la maggioranza di Masterpharm nel 2023 (si veda qui il comunicato stampa), per arrivare poi all’ultima acquisizione nei giorni scorsi

Ricordiamo infine che nel 2023, come si legge nel Bilancio di sostenibilità 2023 di Investindustrial, la partecipazione nell’allora Procemsa era stata trasferita in un continuation fund battezzato Ourvita Continuation Fund, che attraverso il veicolo Ourvita Build-Up ScSp, controlla oggi indirettamente l’intero gruppo, con Procemsa che a livello consolidato ha generato nel 2023 un fatturato di circa 125,5 milioni di euro, in crescita del 26,5% rispetto all’esercizio precedente, un ebitda negativo per oltre 2,6 milioni e una liquidità netta di 15,3 milioni (si veda qui il report di Leanus, dopo essersi registrati gratuitamente).

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