il rapporto pubblicato da Pitch Book sui prestiti a leva negli USA « LMF Lamiafinanza

Prestiti a leva – Di seguito è riportato un estratto dal recente US Credit Markets Quarterly Wrap pubblicato da Pitch Book.

L’attività dei prestiti a leva è prosperata nel quarto trimestre negli USA, in un contesto fondamentale favorevole e condizioni tecniche ricche di domanda. Tuttavia, l’attenzione si è spostata di nuovo su accordi opportunistici, con pochissima offerta netta in vista.

Mentre la maggior parte dei partecipanti al mercato prevede un aumento del volume di M&A nel 2025, il 2024 si è concluso con la più grande carenza di offerta mai registrata, a circa $ 192 miliardi. Questo squilibrio tecnico è stato un tema ricorrente nel 2024, comprimendo i rendimenti di compensazione a minimi pluriennali e alimentando un volume record di rifinanziamenti e repricings.

Qui il link per accedere al rapporto completo, comprese le prospettive per il 2025.

Punti chiave

• Con $ 1,4 trilioni di attività complessiva nel mercato delle nuove emissioni, il 2024 ha consolidato il suo posto nei libri dei record.

• I mutuatari di grado speculativo hanno rivalutato e rifinanziato i prestiti a termine esistenti a un ritmo record nel 2024.

• Nonostante tre tagli dei tassi (l’ultimo il 18 dicembre, dopo che il mercato aveva praticamente chiuso per l’anno) e un’enorme ondata di rivalutazione, i prestiti hanno guadagnato il 9,4% solo grazie al taglio delle cedole nel 2024.

• Il quarto trimestre è stato il secondo trimestre più intenso di sempre, poiché l’attenzione è tornata a concentrarsi su accordi opportunistici.

• La domanda di prestiti da parte degli investitori è salita al massimo degli ultimi tre anni nel quarto trimestre, mentre l’offerta netta è diminuita.

• Lo squilibrio tecnico ha spinto gli spread di nuova emissione per i mutuatari single B ai minimi post-GFC.

Tutto sommato, l’attività del mercato primario è salita a 400 miliardi di $ nel quarto trimestre, il secondo importo più alto mai registrato, appena l’1% in meno del picco di 405 miliardi di $ nel secondo trimestre del 2024.

La produzione di prestiti di dicembre ha messo un punto esclamativo sulle statistiche del volume del quarto trimestre, poiché i mutuatari di grado speculativo hanno approfittato di condizioni di credito altamente accomodanti a un ritmo record prima che il mercato chiudesse per le vacanze di fine anno. L’attività totale ha raggiunto 193 miliardi di $, un record per qualsiasi mese solare completo. È anche più di quattro volte la media mensile storica complessiva (46 miliardi di $).

In effetti, il 2024 ha consolidato il suo posto nei libri dei record. L’attività totale di 1,4 trilioni di $ è stata superiore del 60% rispetto al conteggio del 2021 e del 41% rispetto al picco precedente nel 2017. Tuttavia, queste cifre principali sopravvalutano il caso. Escludendo i repricings che riducono semplicemente gli spread e le modifiche all’estensione delle scadenze, il volume dei prestiti di nuova emissione è stato di 501 miliardi di $ nel 2024. Sebbene sia più del doppio dei livelli del 2023 e del 2022, è rimasto indietro del 18% rispetto al 2021 ed è sceso di poco sotto i 503 miliardi di $ nel 2017.

Inoltre, l’emissione non correlata a un rifinanziamento, che rappresenta l’offerta netta per gli investitori in prestiti, è stata pari a 242 miliardi di $ nel 2024, il 45% in meno rispetto al 2021 e pressoché in linea con la media decennale.

PitchBook, il principale fornitore di dati per i mercati azionari privati ​​e pubblici, ha pubblicato una serie di Outlook 2025 che esplorano le tendenze di investimento che gli analisti si aspettano di veder guidare l’attività nel prossimo anno. Spaziando tra capitale di rischio, private equity, sanità e settori chiave della tecnologia, gli otto report presentano oltre 40 prospettive dal team di ricerca globale di PitchBook, segnando la previsione più ampia fino ad oggi. Dopo un anno di incertezza economica e tensioni geopolitiche, gli investitori guardano al 2025 con la speranza di forti valutazioni e di un potenziale rimbalzo del mercato delle IPO. Gli analisti di PitchBook sono cautamente ottimisti su diversi settori chiave nel prossimo anno, prevedendo un notevole miglioramento in particolare nel mercato del Venture Capital.