La corsa ai metalli green – 5 domande da porsi quando si investe in materiali strategici « LMF Lamiafinanza

La transizione green è legata a un aumento significativo della domanda di metalli necessari per produrre batterie, mulini a vento, veicoli elettrici e varie altre applicazioni high-tech per un mondo decarbonizzato. Ciò potrebbe creare opportunità senza precedenti per l’industria mineraria e metallurgica. Come possono gli investitori attenti alla sostenibilità, che potrebbero aver evitato il settore a causa di preoccupazioni ambientali e sociali, trovare una via di mezzo tra la transizione energetica e le sue sfide ESG? Ecco cinque domande chiave da porsi quando si investe in materiali strategici.

Perché i materiali strategici sono così importanti?
Senza molti metalli, il mondo moderno non potrebbe funzionare. Materiali strategici come il rame e il litio sono essenziali per la costruzione di tecnologie e infrastrutture green, consentendo il progresso industriale e tecnologico verso un’economia decarbonizzata. La scarsa presenza in natura ne limita la disponibilità e li rende suscettibili alle interruzioni della catena di approvvigionamento.

L’Unione Europea e gli Stati Uniti hanno stilato elenchi di “materiali critici” e avviato iniziative per sostenere lo sviluppo di capacità interne e ridurre la propria dipendenza da altri Paesi. La corsa alla sicurezza delle catene di approvvigionamento è iniziata.

Perché è il momento di investire in materiali strategici?
L’aumento della produzione di energia rinnovabile e la preparazione delle società a una più ampia elettrificazione richiederanno molte materie prime. Tuttavia, la transizione green non è l’unico fattore a sostegno di una prospettiva positiva per i materiali strategici. Gli investimenti infrastrutturali, la continua urbanizzazione, la crescita dei mercati emergenti (ad esempio l’India) e l’aumento della popolazione sono tutti fattori che spingono la domanda globale.

Questa prospettiva positiva della domanda si scontra con un’offerta relativamente anelastica, che sostiene i prezzi. Lo sviluppo di nuovi flussi di approvvigionamento di materiali strategici può richiedere anni, poiché i progetti minerari sono sempre più complessi e richiedono lunghi processi di esplorazione e progettazione prima di poter iniziare la produzione. In media, un progetto minerario impiega quasi 17 anni per passare dalla scoperta alla produzione. Questo squilibrio tra domanda e offerta fornisce la ricetta per un superciclo delle materie prime nei prossimi anni

Le questioni ESG possono essere prese in considerazione quando si investe in materiali strategici?
La catena del valore dei materiali strategici è stata indubbiamente fonte di controversie ambientali e sociali. Tuttavia, non c’è transizione green senza questi materiali.

A differenza dei combustibili fossili, che vengono prodotti e per lo più consumati una volta sola, molti materiali strategici, come il rame, possono essere riciclati ripetutamente senza perdere le loro proprietà.

L’attenzione alle credenziali ESG delle società offre anche opportunità in termini di gestione del rischio e di miglioramento del rendimento. Escludere i ritardatari ESG è fondamentale per evitare le società con un elevato rischio di controversie, che possono essere dannose per i rendimenti. Anche le società in grado di ridurre l’impronta di carbonio o l’impatto ambientale e sociale ne trarranno vantaggio, dato che i governi e la società in generale richiedono sempre più sostenibilità.

Oltre all’ESG, quali sono le opportunità attraverso le azioni?
Le azioni offrono una leva sui prezzi delle materie prime. In una prospettiva positiva dei prezzi, le azioni del settore minerario tendono a sovraperformare la commodity sottostante, poiché i loro utili, flussi di cassa e dividendi crescono più rapidamente. Ciò è dovuto al fatto che queste società hanno un’elevata leva operativa: una base di costi fissi elevati e un’elevata crescita degli utili operativi grazie all’aumento dei prezzi delle materie prime.

Inoltre, un investimento azionario può beneficiare di una selezione positiva dei titoli e di una selezione attiva delle parti più interessanti della catena del valore.

Infine, i titoli azionari offrono interessanti rendimenti da dividendo, che offrono opportunità di guadagno e sostengono le valutazioni.

Qual è l’approccio migliore quando si investe in materiali strategici?
I mercati delle materie prime possono subire una notevole volatilità legata all’equilibrio tra domanda e offerta a causa di numerosi fattori, tra cui: eventi meteorologici, eventi politici ed economici, politiche o sviluppi tecnologici. Inoltre, alcuni materiali strategici possono essere prodotti in un numero limitato di Paesi e possono essere controllati da un numero ristretto di produttori.

Gli investimenti lungo la catena del valore dei materiali strategici contribuiscono a mitigare questi rischi e a diversificare le performance nelle diverse fasi del ciclo.

Preferiamo le società minerarie che hanno processi operativi all’avanguardia e sono esposte a materie prime interessanti, nonché i fornitori di attrezzature minerarie. Data la crescente complessità della gestione delle miniere a livello globale (come i requisiti di sostenibilità e le aree geografiche più difficili), vediamo una prospettiva di domanda interessante per le società di attrezzature minerarie che forniscono i macchinari necessari per la produzione di materiali strategici in tutto il mondo.

Privilegiamo anche i trasformatori e i riciclatori, le aziende siderurgiche e gli utilizzatori finali, come le società di cavi, i produttori di apparecchiature elettriche e le reti energetiche.